فدرال رزرو دومین کاهش متوالی نرخ بهره خود را در روز پنج‌شنبه اعلام کرد، اگرچه این بار با هدف تنظیم تدریجی سیاست پولی با میزان کمتری نسبت به کاهش قبل انجام داد.
پس از کاهش نیم‌درصدی نرخ بهره در سپتامبر، کمیته بازار آزاد فدرال نرخ بهره شبانه را به میزان ۰/۲۵ درصد کاهش داد و آن را در محدوده ۴/۵۰٪ تا ۴/۷۵٪ قرار داد. این نرخ، هزینه وام‌دهی بانک‌ها به یکدیگر را تعیین می‌کند و بر بدهی مصرف‌کنندگان همچون وام مسکن، کارت‌های اعتباری و وام‌های خودرو تأثیر می‌گذارد.
این اقدام تا حد زیادی پیش‌بینی شده بود، چرا که هم در نشست سپتامبر و هم در اظهارات بعدی سیاست‌گذاران به آن اشاره شده بود. برخلاف تصمیم سپتامبر که شامل یک رای مخالف بود، این بار رأی‌گیری به اتفاق آراء انجام شد و همه اعضا، از جمله میشل بومن، این تصمیم را تأیید کردند.
بازارها پس از این اعلامیه واکنش مثبتی نشان دادند؛ شاخص نزدک ۱/۵٪ افزایش یافت و هر دو شاخص نزدک و اس‌اند‌پی ۵۰۰ به رکوردهای جدیدی دست یافتند. نرخ سود اوراق خزانه‌داری که یک روز پیش از آن افزایش یافته بود، پس از اعلامیه فدرال رزرو کاهش یافت.
بیانیه پس از نشست شامل تغییرات جزئی در دیدگاه فدرال رزرو نسبت به شرایط اقتصادی و با تمرکز خاص بر ایجاد تعادل بین حمایت از اشتغال و کنترل تورم بود. در این بیانیه آمده است: «کمیته برآورد می‌کند که ریسک‌ها در دستیابی به اهداف اشتغال و تورم متعادل هستند»، که نشان‌دهنده تغییر جزئی در مقایسه با بیانیه سپتامبر است که اعتماد بیشتری به این روند داشت.
تنظیم سیاست برای ایجاد تعادل
مقامات فدرال رزرو این کاهش نرخ را به عنوان گامی توجیه کرده‌اند که نشان می‌دهد حمایت از اشتغال اکنون به همان اندازه کنترل تورم اهمیت دارد.
فدرال رزرو ارزیابی خود از بازار کار را کمی کاهش داد و اعلام کرد که «شرایط به طور کلی آسان شده است و نرخ بیکاری افزایش یافته اما همچنان پایین باقی مانده است.» در همین حال، رشد اقتصادی به «روند توسعه قوی خود ادامه داده است.»
جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، این تعدیل سیاست را راهی برای «تنظیم مجدد» نرخ‌ها به گونه‌ای توصیف کرد که با اقتصادی سازگار باشد که در آن تورم به هدف ۲٪ فدرال رزرو نزدیک می‌شود، در حالی که بازار کار نیز نشانه‌هایی از تضعیف نشان می‌دهد. پاول در کنفرانس خبری پس از نشست گفت: «این تنظیم بیشتر در وضعیت سیاست ما به حفظ قدرت اقتصاد و بازار کار کمک می‌کند.»
تردیدهایی در مورد مسیر آینده فدرال رزرو وجود دارد، زیرا رشد اقتصادی همچنان پایدار است و فشارهای تورمی همچنان برای خانوارهای آمریکایی سنگین هستند. اقتصاد در سه‌ماهه سوم ۲/۸٪ رشد کرد، که اندکی کمتر از حد انتظار و کمتر از سطح سه‌ماهه دوم بود، اما همچنان بالاتر از میانگین بلندمدت آمریکا حدود ۱/۸٪ تا ۲٪ قرار داشت. برآوردهای اولیه برای سه‌ماهه چهارم نشان‌دهنده رشد حدود ۲/۴٪ است که توسط فدرال رزرو آتلانتا پیش‌بینی شده است.
با وجود پایداری اقتصادی، شاخص حقوق و دستمزدهای غیرکشاورزی ۱۲,۰۰۰ واحد در اکتبر افزایش یافت، اگرچه این ضعف تا حدی به دلیل طوفان‌ها در جنوب شرقی و اعتصابات کارگری بود.
تغییر در فضای سیاسی
این تصمیم کاهش نرخ بهره همزمان با تغییر در فضای سیاسی اتخاذ شده است، زیرا دونالد ترامپ با پیروزی در انتخابات سه‌شنبه شگفتی‌ساز شد. اقتصاددانان انتظار دارند که سیاست‌های او چالش‌هایی برای تورم ایجاد کند، با توجه به پیشنهادات او درباره تعرفه‌های تنبیهی و سیاست‌های مربوط به مهاجران غیرقانونی. با وجود انتقادهای ترامپ از پاول در دوره اول ریاست‌جمهوری‌اش، دوره فعلی پاول در اوایل ۲۰۲۶ به پایان می‌رسد. اگرچه بانکداران مرکزی از اظهارنظر درباره مسائل سیاسی خودداری می‌کنند، اما این تغییر سیاسی می‌تواند بر مسیر آینده سیاست فدرال رزرو تأثیرگذار باشد.
پاول اعلام کرد که انتخابات تأثیری بر تصمیمات سیاست پولی در کوتاه‌مدت نخواهد داشت. او گفت: «در کوتاه‌مدت، انتخابات تأثیری بر تصمیمات سیاستی ما نخواهد داشت» و اضافه کرد که حتی اگر رئیس‌جمهور منتخب از او درخواست استعفا کند، قصد ندارد کناره‌گیری کند.
چشم‌انداز کاهش‌های آتی
بحث‌هایی در مورد نقطه «پایانی» یا همان جایی که فدرال رزرو معتقد است به اندازه کافی کاهش نرخ بهره انجام داده است و نرخ خود را در سطحی قرار داده که نه باعث رشد بیشتر می‌شود و نه آن را محدود می‌کند، در جریان است.
طبق ابزار FedWatch معامله‌گران انتظار دارند که فدرال رزرو یک کاهش دیگر به میزان ۰/۲۵ درصد در دسامبر انجام دهد و سپس در ژانویه برای ارزیابی تاثیر اقدامات خود دست به توقف بزند.
کریشنا گوها، معاون رئیس گروه Evercore ISI اظهار داشت: «بیانیه به طور کلی نشان می‌دهد که سیاست به آرامی ادامه دارد، زیرا سیاست‌گذاران زمانی را برای هضم تغییرات احتمالی ناشی از سیاست‌های ترامپ در شرایط اقتصادی، مالی و روانی بازار اختصاص می‌دهند و یک کاهش دیگر در دسامبر یک فرضیه خوب است.»
پیش‌بینی سپتامبر فدرال رزرو نشان داد که سیاست‌گذاران انتظار دارند تا پایان سال کاهش نیم‌درصدی دیگر و تا سال ۲۰۲۵ کاهش کامل یک درصدی انجام شود و نرخ پایانی در حدود ۲/۹٪ تا سال ۲۰۲۶ هدف‌گذاری شده است.
با اینکه فدرال رزرو نرخ‌ها را کاهش داده، نرخ‌های بازار به‌گونه‌ای متفاوت واکنش نشان داده‌اند. نرخ‌های سود خزانه‌داری و وام مسکن از زمان کاهش سپتامبر افزایش یافته است و نرخ وام مسکن ۳۰ ساله به ۶/۸٪ افزایش یافته است. نرخ سود خزانه‌داری ۱۰ ساله نیز به میزان مشابهی افزایش یافته است.
هدف فدرال رزرو دستیابی به «فرود نرم» برای اقتصاد است که در آن بتواند بدون ایجاد رکود تورم را کاهش دهد. شاخص ترجیحی فدرال رزرو برای تورم به‌تازگی نرخ ۱۲ ماهه ۲/۱٪ را نشان داده است، اگرچه شاخص تورم Core که اقلام غذایی و انرژی را حذف می‌کند و معمولاً به عنوان شاخص بلندمدت بهتری در نظر گرفته می‌شود، ۲/۷٪ است.