انتظار میرود بانک مرکزی نروژ کاهش بعدی نرخ بهره را در تابستان ۲۰۲۶ انجام دهد.
در آخرین جلسه سال، بانک مرکزی نروژ پس از دو بار کاهش نرخ در اوایل سال جاری، نرخ سیاستی خود را بدون تغییر در ۴/۰۰ درصد حفظ کرد. بانک مرکزی نروژ اعلام کرد که سیاست پولی انقباضی همچنان برای مقابله با تورمی که در سطح ۳ درصد قرار دارد، مورد نیاز است.
بانک مرکزی نروژ اظهار داشت: «نرخ برابری ارز کرون از زمان گزارش سپتامبر کاهش یافته و تا حدودی به افزایش چشمانداز تورم در آینده کمک میکند. اگر نرخ سیاستی خیلی سریع کاهش یابد، تورم ممکن است برای مدتی طولانی بالاتر از هدف باقی بماند.»
آیا بانک مرکزی نروژ در سال ۲۰۲۶ نرخ بهره را کاهش خواهد داد؟
در حالی که تورم همچنان بالا است، بانک مرکزی نروژ اشاره میکند که به نظر میرسد ظرفیت خالی در اقتصاد اندکی بیشتر از پیشبینیهای گزارش سپتامبر است. در نتیجه، بانک مرکزی اصلاح اندکی رو به پایین در مسیر نرخ بهره کوتاهمدت اعمال کرد.
بانک مرکزی نروژ گفت: «کمیته نمیخواهد اقتصاد را بیش از حدِ نیاز برای کاهش تورم به سمت هدف محدود کند» و افزود که ثابت نگه داشتن نرخ سیاستی در این جلسه مناسب است، اما «همچنان عادیسازی محتاطانه نرخ سیاستی را در سالهای آینده پیشبینی میکند.»
بانک مرکزی نروژ اکنون سیگنال میدهد که نرخها در سه ماهه اول ثابت میمانند و عملاً کاهش نرخ در ماه مارس را فعلاً منتفی میداند. این بانک احتمال اولین کاهش را در ماه ژوئن تقریباً ۵۰/۵۰ میبیند، در حالی که کاهش نرخ برای ماه سپتامبر کاملاً پیشبینی شده است. بانک مرکزی سپس احتمال ۵۰/۵۰ دیگری برای کاهش بیشتر قبل از پایان سال ۲۰۲۶ را نشان میدهد.
یک اقتصاددان کلان میگوید: «نسبت به انتظارات ما، این تعدیلِ مسیر نرخ بهره اندکی انقباضیتر بود. ما انتظار سیگنال قویتری برای کاهش نرخ در ماه ژوئن (حدود ۸۰ درصد احتمال) داشتیم که با یک کاهش کاملاً قیمتگذاری شده در سپتامبر دنبال شود.»
او میافزاید: «تحلیل عوامل مؤثر بر نرخ سیاستی بانک مرکزی نروژ نیز نشان میدهد که عوامل تأثیرگذار بر این بازنگری عموماً همانطور که انتظار داشتیم بودهاند: ضعف تقاضای داخلی محرک اصلی مسیر پایینتر نرخ بهره بود که با فشارهای دستمزد و قیمتِ تا حدی ملایمتر همراه شد. از سوی دیگر، کرونِ ضعیفتر در کنار اصلاحات صعودی نرخهای سیاستی مورد انتظار بینالمللی، کاهش مسیر نرخ را محدود کرد.»
تحلیلگران یک بانک سرمایهگذاری نیز اعلام کردند که پیام بانک مرکزی نروژ متمایل به سیاست انقباضی بود، اما تأکید کردند که تحولات رشد دستمزد تعیینکننده خواهد بود و بنابراین همچنان بر پیشبینی خود مبنی بر کاهش نرخ در ماه ژوئن پایبند هستند.
