بهزودی رئیس جدیدی برای فدرال رزرو معرفی میشود تا جایگزین جروم پاول شود که دورهاش در ماه مه پایان مییابد. با این حال، شرایط اقتصاد ممکن است مانع از کاهش نرخهای بهره به اندازهای شود که دونالد ترامپ میخواهد. برآوردها نشان میدهد جهش اخیر سرمایهگذاری به رهبری هوش مصنوعی، آغاز یک رونق چندساله در هزینههای سرمایهای است.
بر این اساس، رشد تولید ناخالص داخلی در سالهای ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ حدود ۲/۵٪ باقی میماند، حتی با در نظر گرفتن ضعف بازار کار که مصرف را کند میکند. با توجه به تداوم تورم هسته بالاتر از هدف ۲٪ برای مدتی قابلتوجه، انتظار میرود فدرال رزرو در سال ۲۰۲۶ تنها ۲۵ واحد پایه نرخ سیاستی را کاهش دهد؛ موضوعی که احتمالاً رئیس آینده بانک مرکزی و ترامپ را خیلی زود در تقابل قرار میدهد.
ترامپ گفته است فردی را معرفی خواهد کرد که به کاهش چشمگیر نرخ بهره باور دارد. او پس از کاهش یکچهارم واحدی نرخها به بازه ۳/۵٪ تا ۳/۷۵٪ نیز انتقاد کرد و آن را ناکافی دانست و پیشتر حتی از کاهش نرخ تا ۱٪ سخن گفته بود؛ سطحی که معمولاً با رکود سازگار است نه اقتصادی با رشد سالم. در عین حال، هرچند نشانههایی از ایستایی در بازار کار دیده میشود، رونق هوش مصنوعی اقتصاد را سرپا نگه میدارد و درآمدها نیز حفظ میشود.
انتظار میرود سرمایهگذاری بنگاهها در سال ۲۰۲۶ حدود ۶/۵٪ رشد کند و در ۲۰۲۷ به ۷/۴٪ برسد، زیرا پذیرش هوش مصنوعی به بخشهایی خارج از فناوری مانند مالی، املاک و سلامت گسترش مییابد. افزایش بهرهوری ناشی از هوش مصنوعی میتواند تنگنای بازار کار را تا حدی جبران کند، اما تعرفهها فشار تورمی را پایدار نگه میدارند.
حتی اگر رئیس جدید فدرال رزرو به دنبال کاهشهای بیشتر نرخ باشد، همراهی سایر سیاستگذاران لازم است و تسهیل تهاجمی میتواند در نهایت نتیجه معکوس بدهد و به افزایش نرخهای بلندمدت بینجامد. در مقابل، برخی برآوردها رشد نزدیک ۲٪ برای سال آینده را محتمل میدانند و معتقدند با حرکت تورم به سمت هدف ۲٪ و تداوم تضعیف بازار کار، فضا برای کاهش مجموعاً ۷۵ واحد پایهای نرخها تا بازه ۲/۷۵٪ تا ۳/۰٪ فراهم میشود.
