در میانهٔ سال ۲۰۲۲ خانوارهای بریتانیایی حدود ۵٪ از درآمدشان را پسانداز میکردند، اما تا پایان ۲۰۲۴ این رقم به بیش از ۱۱٪ رسید. تغییر ناگهانی از ولخرجی به انباشت پول از یک شوک ثروت ناشی شد؛ افزایش شدید بازده اوراق دولتی در پاییز ۲۰۲۲ ارزش داراییهای بازنشستگی را پایین آورد، بهویژه برای افرادی که نزدیک بازنشستگی و وابسته به اوراق بهاصطلاح امن بودند.
همزمان با بالا رفتن نرخ وام مسکن، قیمت خانهها متوقف شد. ثروت خالص خانوارها از حدود ۵.۵ تریلیون پوند در اواخر ۲۰۲۱ به حدود ۴.۲ تا ۴.۴ تریلیون پوند کاهش یافت و در همین محدوده گیر کرده است. مردم فقیرتر شدهاند و این را حس میکنند؛ به همین دلیل کمتر خرج میکنند و همین یکی از دلایل کندی اقتصاد بریتانیاست.
مشکل ادامه دارد؛ بازده اوراق دولتی از ۲۰۲۲ هم بالاتر است و قیمت مسکن نیز بهبود پیدا نکرده. بخش لوکس بازار، که بخشی از ۲۵۷هزار نفری را که در ۲۰۲۴ بریتانیا را ترک کردند در خود داشت، وضع نامطلوبی دارد. طبق آمار رسمی، قیمت خانه در کنزینگتون و چلسی تا سپتامبر امسال ۱۱.۳٪ افت کرده است و قیمت واقعی مسکن در لندن اکنون بهمراتب پایینتر از اوج دهسالهٔ خود است. دستکم هنوز بالاتر از سطح ۲۰۰۵ است، اما در سطح ملی چنین نیست؛ تعداد خانههای عرضهشده به بیشترین میزان در یک دهه رسیده و قیمت واقعی میانگین مسکن در ۲۰ سال تقریباً ثابت مانده. سیاستهای دولت علیه مالکان و احتمال وضع مالیاتهای ملکی جدید نیز اوضاع را بدتر میکند.
طرح احیای مالیات «عمارت» هم ارزش داراییها را پایین میآورد؛ بنابراین قیمت خانه احتمالاً ثابت میماند یا کاهش پیدا میکند. این شرایط برای مالکان نگرانکننده است و طبیعی است که به سمت پسانداز بیشتر حرکت کنند. اقتصاد بریتانیا هم بعید است به این زودیها از رکود بیرون بیاید.
در آمریکا اما داستان متفاوت بوده است؛ در مدتی که ثروت خانوارهای بریتانیایی ۲۰٪ افت کرده، ثروت خانوارهای آمریکایی ۵۰٪ افزایش یافته و نرخ پسانداز زیر ۵٪ است. اما نشانههایی از یک اصلاح جدی در بازار سهام آمریکا دیده میشود که میتواند به سایر بازارهای دارایی سرایت کند. هزینهکرد سنگین در حوزهٔ هوش مصنوعی بسیار سرمایهبر شده و فشار بر تراز مالی شرکتها را بالا برده است.
انتشار بدهی شرکتهای فناوری آمریکا بیش از ۱۱۵٪ رشد کرده و از ۲۰۰ میلیارد دلار گذشته است. اسپردهای اعتباری نیز تقریباً برابر شده و نشان میدهد مزیتهای گذشته از بین رفته. الگوی این رونق شبیه چرخههای سرمایهگذاری بیشازحد تاریخی است؛ زمانی که بازارها متوجه سرعت رشد بدهی و خرجکردن بیش از حد شوند، قیمت داراییها پیش از افت سرمایهگذاری سقوط میکند و رکود resulting همهٔ بازارها از جمله مسکن را درگیر خواهد کرد.
خریداران بخش بالای بازار مسکن در آمریکا از سهام خود وام میگیرند؛ این کار وقتی سهام رشد میکند جواب میدهد اما در زمان افت خطرناک است. پیامدهای چنین وضعی شاید شوک ثروت بریتانیا را کماهمیت جلوه دهد.
