فوریه برای سرمایه‌گذاران ماهی پرنوسان بود. کاهش اعتماد مصرف‌کنندگان، افت هزینه‌های مصرفی و فروش گسترده در معاملات مومنتوم که پیش‌تر روند بازار را تعیین کرده بودند، از مهم‌ترین رویدادهای این دوره بودند.
استیو سوسنیک، استراتژیست ارشد در Interactive Brokers، در گفت‌وگو با Yahoo Finance گفت:
«بسیاری از سرمایه‌گذاران نگران هستند که اقتصاد سریع‌تر از واکنش فدرال رزرو در حال کند شدن باشد. این شرایط دشواری را ایجاد کرده است.»
در این ماه، شاخص نزدک کامپوزیت (^IXIC) حدود ۴/۰٪ افت داشت و S&P 500 (^GSPC) و میانگین صنعتی داوجونز (^DJI) ۱/۴٪ کاهش یافتند. به گفته سوسنیک، داوجونز نسبت به شاخص‌های دیگر عملکرد بهتری داشته، زیرا وابستگی کمتری به سهام فناوری و مومنتوم دارد. همچنین، در این شاخص، بخش‌های تدافعی مانند کالاهای مصرفی اساسی (XLP) تأثیر بیشتری نسبت به S&P 500 دارند.
او توصیه کرد:
«در این شرایط، بهتر است میزان سرمایه‌گذاری در سهام را کاهش داد و نقدینگی را افزایش داد. با توجه به اینکه سود نقدی ۴٪ همچنان گزینه مناسبی است، این کار می‌تواند تصمیم درستی باشد. اما اگر قصد ادامه سرمایه‌گذاری دارید، بهتر است به سمت سهام کم‌ریسک و با سود نقدی بالا بروید، زیرا این سهام در برابر نوسانات بازار کمتر آسیب می‌بینند.»
سهام کم‌ریسک (Low-beta stocks) معمولاً نسبت به سایر سهام، نوسانات کمتری دارند و هنگام تغییرات کلی بازار، کمتر تحت تأثیر قرار می‌گیرند.
سؤال اصلی این است که آیا بازار واقعاً از کاهش رشد اقتصادی نگران است یا صرفاً شاهد جابه‌جایی سرمایه بین بخش‌های مختلف هستیم؟
اد یاردنی و اریک والرشتاین از Yardeni Research در یادداشتی نوشتند:
«بازار سهام دوباره با نگرانی از کاهش رشد اقتصادی روبه‌رو شده است. داده‌های اخیر اقتصادی ضعیف بوده‌اند و این شرایط شباهت زیادی به نگرانی‌های تابستان گذشته دارد.»
تابستان گذشته، S&P 500 حدود ۱۰٪ افت کرد، اما پیش از رسیدن به رکوردهای جدید در نوامبر، دوباره بهبود یافت.
نیل دوتا، رئیس بخش اقتصاد در Renaissance Macro، هشدار داد که اقتصاد نشانه‌هایی از ضعف نشان می‌دهد. تصمیم فدرال رزرو برای حفظ نرخ‌های بهره در سطوح بالا، در واقع سیاست پولی را به‌طور غیرمستقیم سخت‌گیرانه‌تر کرده است. با این حال، او معتقد است که این عامل هنوز مهم‌ترین دلیل تحولات اخیر بازار نیست.
او در گفت‌وگو با Yahoo Finance توضیح داد:
«بسیاری از سهام برنده اکنون در حال فروش هستند. اگر واقعاً نگرانی درباره رکود اقتصادی وجود داشت، انتظار می‌رفت که سهام مالی ضعیف‌تر عمل کنند و اروپا رشد کمتری داشته باشد. اما برخی از شواهد نشان می‌دهد که این کاهش بیشتر ناشی از جابه‌جایی سرمایه است تا نگرانی واقعی از رکود.»
با این حال، اگر سرمایه‌گذاران بیشتر نگران ضعف اقتصادی شوند، احتمال دارد استراتژی‌های سرمایه‌گذاری تغییر کنند.
او افزود:
«سیاست پولی اگر بیش از حد سخت‌گیرانه شود، فشار بیشتری بر رشد اقتصادی وارد می‌کند. در این صورت، سرمایه‌گذاران ممکن است بیشتر به سمت سهام تدافعی مانند کالاهای مصرفی اساسی (XLP) و خدمات عمومی (XLU) حرکت کنند.
اگرچه من استراتژیست بازار سهام نیستم، اما اگر جای سرمایه‌گذاران بودم، احتمالاً به خرید اوراق قرضه خزانه‌داری هم فکر می‌کردم. در نهایت، معتقدم فدرال رزرو تصمیم درستی خواهد گرفت، اما ممکن است در این مسیر بازار با چالش‌هایی روبه‌رو شود.»