طبق گزارش داده‌های اقتصادی، هزینه‌های مصرف‌کنندگان در آمریکا بیش از حد انتظار در ماه اکتبر افزایش یافت که نشان‌دهنده حفظ رشد اقتصادی در آغاز سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۴ است. با این حال، تلاش‌ها برای کاهش تورم به هدف ۲/۰ درصدی فدرال رزرو ناکام مانده است. ترکیب تورم مداوم و احتمال تعرفه‌های بالاتر تحت دولت جدید دونالد ترامپ ممکن است توانایی فدرال رزرو برای کاهش بیشتر نرخ بهره در سال آینده را محدود کند.
بدین ترتیب پیش‌بینی می‌شود که فدرال رزرو در ماه دسامبر برای سومین بار در سال جاری کاهش نرخ بهره را اعمال کند.
صورتجلسه نشست فدرال در اوایل نوامبر نشان داده بود که مقامات درباره نیاز به کاهش بیشتر نرخ‌ها اختلاف نظر دارند. کتی بوستجانچیک، اقتصاددان ارشد Nationwide، اشاره کرد که ممکن است کاهش نرخ‌ها در اوایل سال ۲۰۲۵ متوقف شود تا تأثیرات اقتصادی سیاست‌های دولت ترامپ بررسی شود.
علاوه بر این داده‌های اقتصادی منتشر شده در روز چهارشنبه نشان می‌دهند که بیکاری بلندمدت در این کشور افزایش یافته است.
هزینه‌های مصرف‌کنندگان به رشد اقتصادی کمک می‌کند
هزینه‌های مصرف‌کننده که بیش از دو سوم فعالیت اقتصادی آمریکا را تشکیل می‌دهد، در ماه اکتبر ۰/۴ درصد افزایش یافت که پس از افزایش ۰/۶ درصدی اصلاح‌شده در ماه سپتامبر بود. همچنین با تعدیل تورم، هزینه‌ها ۰/۱ درصد افزایش یافت که با نرخ رشد سالانه حدود ۲/۵ درصد برای این فصل مطابقت دارد. فدرال رزرو آتلانتا رشد تولید ناخالص داخلی را برای سه‌ماهه چهارم ۲/۷ درصد پیش‌بینی کرده است که کمی کمتر از نرخ ۲/۸ درصدی سه‌ماهه سوم است.
رشد هزینه‌ها عمدتاً از خدماتی مانند مراقبت‌های بهداشتی، مسکن، خدمات عمومی و تفریح ناشی شد که ۰/۵ درصد افزایش یافت. هزینه‌های کالاها ثابت باقی ماند، زیرا افزایش خرید وسایل نقلیه با کاهش قیمت گاز و کاهش قیمت برخی اقلام مانند لباس و مبلمان جبران شد.
تعادل قوی مالی خانوارها که به دلیل رونق بازار سهام و قیمت‌های بالای مسکن تقویت شده، از افزایش هزینه‌ها حمایت کرد. طبق گزارش اخیر، درآمد شخصی آمریکایی‌ها ۰/۶ درصد افزایش یافت و درآمد قابل تصرف پس از تعدیل تورم ۰/۴ درصد رشد داشت. نرخ پس‌انداز نیز از ۴/۱ درصد در سپتامبر به ۴/۴ درصد افزایش یافت.
تورم در حال کاهش است، اما پیشرفت محدود است
گزارش دیروز نشان داد روند کاهش تورم در ایالات متحده متوقف شده است. شاخص قیمت هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) در ماه اکتبر ۰/۲ درصد افزایش یافت که مطابق با رشد سپتامبر بود. به طور سالانه، این شاخص ۲/۳ درصد افزایش یافت که نسبت به ۲/۱ درصد در سپتامبر کمی بیشتر است.
شاخص PCE چیست؟
شاخص قیمت هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) یک معیار مهم برای اندازه‌گیری تورم در اقتصاد آمریکا است که توسط دفتر تحلیل اقتصادی ایالات متحده منتشر می‌شود. این شاخص تغییرات قیمت کالاها و خدمات مصرفی را در طول زمان نشان می‌دهد و به‌ویژه برای فدرال رزرو اهمیت دارد، چرا که هدف اصلی این بانک مرکزی کنترل تورم در سطحی پایدار است. برخلاف شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI)، PCE تأثیر تغییرات در الگوهای مصرف مردم را نیز در نظر می‌گیرد و به‌طور گسترده‌تری از آن برای ارزیابی فشارهای تورمی استفاده می‌شود. فدرال رزرو معمولاً از PCE به عنوان معیار اصلی برای تصمیم‌گیری‌های پولی خود استفاده می‌کند.
همچنین تورم اصلی (Core) که شامل مواد غذایی و انرژی نمی‌شود، سالانه ۲/۸ درصد افزایش یافت که عمدتاً ناشی از هزینه‌های خدمات است، در حالی که قیمت کالاها کاهش یافت.
اقتصاددانان هشدار داده‌اند که تعرفه‌های پیشنهادی ترامپ ممکن است تورم را افزایش دهد. مؤسسه گلدمن ساکس پیش‌بینی کرده است که اگر این تعرفه‌ها اعمال شوند، تورم اصلی ۰/۹ درصد افزایش می‌یابد.
وضعیت بازار کار آمریکا
بازار کار همچنان قوی است و درخواست‌های اولیه برای بیمه بیکاری در هفته منتهی به ۲۳ نوامبر ۲/۰۰۰ کاهش یافته و به ۲۱۳/۰۰۰ رسیده است که پایین‌ترین سطح از ماه آوریل است. با این حال، بیکاری بلندمدت در حال افزایش است، به‌طوری‌که درخواست‌های پیوسته به ۱/۹۰۷ میلیون نفر افزایش یافته که بالاترین سطح از سال ۲۰۲۱ است.
با وجود کاهش اخراج‌ها، نرخ استخدام در آمریکا کاهش یافته و نرخ بیکاری در دو ماه گذشته در سطح ۴/۱ درصد ثابت مانده است. گزارش اشتغال ماه نوامبر احتمالاً تأثیر مهمی بر تصمیم فدرال رزرو در دسامبر خواهد داشت. بازارها انتظار کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره را در نشست ۱۷-۱۸ دسامبر دارند که ادامه چرخه کاهش نرخ‌ها است.
ضعف در سرمایه‌گذاری تجاری
در حالی که هزینه‌های مصرف‌کنندگان همچنان به رشد اقتصادی کمک می‌کند، سرمایه‌گذاری تجاری نشانه‌هایی از ضعف نشان می‌دهد. سفارش‌های کالاهای سرمایه‌ای غیرنظامی به‌جز هواپیما، که شاخصی مهم برای برنامه‌های هزینه‌ای کسب‌وکارها است، در ماه اکتبر ۰/۲ درصد کاهش یافت.
«ابیل رینهارت»، اقتصاددان جی‌پی مورگان، گفت: «ما انتظار رشد کمی در سرمایه‌گذاری در این فصل داریم و احتمال دارد هزینه‌ها حتی کاهش یابند.»
واکنش بازارها به گزارش فدرال رزرو
پس از اعلام این آمار، شاخص‌های سهام وال‌استریت در روز چهارشنبه کاهش یافت، دلار در برابر ارزهای اصلی تضعیف شد و بازده اوراق قرضه خزانه‌داری نیز افت کرد که نگرانی‌ها درباره چشم‌انداز اقتصادی و پویایی تورم آمریکا را منعکس می‌کند.
ترکیب هزینه‌های مصرف‌کننده قوی و تورم پایدار چالش‌هایی را برای فدرال رزرو در مدیریت تعادل بین رشد و ثبات قیمت‌ها در ماه‌های آینده ایجاد می‌کند.