انتظار میرود فدرال رزرو آمریکا روز چهارشنبه نرخهای بهره را بدون تغییر نگه دارد، اما به دلیل رویکرد جدید رئیس این نهاد، کوین وارش، که از ارائه چشمانداز آینده خودداری میکند، نتیجه نشست این بار با ابهام بیشتری همراه شده است.
در نشست قبلی، ۱۸ عضو کمیته سیاستگذاری فدرال رزرو درباره افزایش نرخ بهره در سال جاری به طور مساوی اختلاف نظر داشتند و اکنون نقش وارش در تعیین نتیجه نهایی بسیار پررنگ شده است. همچنین مشخص نیست که او پس از اعلام تصمیم، همچنان به سیاست ارائه توضیحات محدود و خودداری از ارائه راهنمای آینده ادامه خواهد داد یا نه.
قرار است کمیته سیاستگذاری فدرال رزرو تصمیم خود را ساعت ۲ بعدازظهر به وقت شرق آمریکا اعلام کند و نیم ساعت بعد، وارش در یک نشست خبری حاضر شود.
وارش که از ماه مه ریاست فدرال رزرو را بر عهده گرفته، بارها تأکید کرده است که نسبت به تورم بالاتر از هدف ۲ درصدی این نهاد هیچ تسامحی ندارد. تورم آمریکا بیش از پنج سال است بالاتر از این هدف قرار دارد و تا ماه گذشته نیز تحت تأثیر افزایش قیمت جهانی انرژی و مواد غذایی و رشد سرمایهگذاری در حوزه هوش مصنوعی روندی صعودی داشت.
با این حال، در نشست ۱۶ و ۱۷ ژوئن، همه اعضای کمیته از تصمیم برای حفظ نرخ بهره در بازه ۳/۵۰ تا ۳/۷۵ درصد حمایت کردند.
از آن زمان فشارهای قیمتی کاهش یافته است. تورم سالانه مصرفکننده در ژوئن از ۴/۲ درصد در ماه مه به ۳/۵ درصد رسید و قیمت نفت نیز در هفته جاری با امید به آتشبس جدید میان آمریکا و ایران به شدت کاهش یافته است.
برخی تحلیلگران معتقدند فدرال رزرو احتمالاً نرخ بهره را افزایش نخواهد داد، زیرا پس از کاهش تورم در ژوئن، در صورت نیاز امکان افزایش نرخ در نشست سپتامبر وجود دارد. با این حال، به دلیل خودداری وارش از اعلام راهبرد خود، احتمال افزایش نرخ بهره را نمیتوان ناچیز دانست.
در آستانه نشست این هفته، دو تن از رؤسای بانکهای منطقهای فدرال رزرو از افزایش نرخ بهره برای بازگرداندن تورم به هدف ۲ درصدی حمایت کردند و انتظار میرود در صورت تثبیت نرخها، دستکم یکی از آنها با تصمیم اکثریت مخالفت کند.
بازارهای مالی احتمال حدود یکسومی برای افزایش ۰/۲۵ واحد درصدی نرخ بهره در نظر گرفتهاند و برخی اقتصاددانان نیز معتقدند اجرای چنین تصمیمی در این نشست میتواند اقدامی مناسب باشد.
فدرال رزرو در دوره ریاست جروم پاول در سال ۲۰۲۵ سه بار نرخ بهره را کاهش داده بود تا از تضعیف بازار کار جلوگیری کند. بازار کار از آن زمان تثبیت شده، اما تورم که سال گذشته روندی کاهشی داشت، در سال ۲۰۲۶ دوباره افزایش یافت.
در مقابل، افزایش نرخ بهره احتمالاً با استقبال کاخ سفید مواجه نخواهد شد. دونالد ترامپ پیشتر از عملکرد فدرال رزرو در کاهش ندادن نرخ بهره انتقاد کرده بود و انتخاب وارش را گامی در جهت سیاست پولی آسانتر میدانست. او همچنان اعضای هیئتمدیره فدرال رزرو را عامل محدود شدن اختیارات وارش در تصمیمگیری درباره نرخ بهره معرفی میکند.
با وجود این، احتمال کاهش نرخ بهره تقریباً هیچ حمایتی در میان سیاستگذاران فدرال رزرو ندارد. تازهترین پیشبینیهای این نهاد نشان میدهد تنها یک عضو انتظار دارد نرخ بهره تا پایان سال کاهش یابد.
برخی تحلیلگران حتی احتمال افزایش ۰/۵ واحد درصدی نرخ بهره را نیز مطرح کردهاند و معتقدند چنین اقدامی بیشتر با هدف تقویت اعتبار فدرال رزرو در مبارزه با تورم انجام خواهد شد.
وارش در نشست خبری پس از جلسه ژوئن تأکید کرده بود که بازارهای مالی یکی از مهمترین منابع اطلاعاتی برای بانکهای مرکزی هستند و به همین دلیل نمیخواهد مسیر مورد نظر خود برای نرخ بهره را از پیش اعلام کند تا سرمایهگذاران بر اساس دادههای اقتصادی تصمیم بگیرند، نه بر اساس اظهارات سیاستگذاران.
در نتیجه، نبود راهنمای روشن از سوی رئیس جدید فدرال رزرو باعث شده بازارها با گمانهزنی درباره احتمال افزایش غافلگیرکننده نرخ بهره، خود به عاملی اثرگذار بر انتظارات و حتی روند سیاست پولی تبدیل شوند.
