کمیته بازار آزاد فدرال رزرو آمریکا روز چهارشنبه تصمیم گرفت نرخ بهره معیار را در محدوده ۳/۷۵ تا ۴ درصد ثابت نگه دارد و با وجود افزایش نگرانی‌ها درباره تداوم فشارهای تورمی، رویکردی محتاطانه در پیش بگیرد.
این تصمیم در شرایطی اتخاذ شد که شواهد فزاینده نشان می‌دهد مهار افزایش قیمت‌ها دشوارتر از پیش‌بینی سیاست‌گذاران بوده است. نرخ بهره از زمان افزایش ۰/۲۵ واحد درصدی در ماه سپتامبر تاکنون در همین محدوده قرار داشته است.
فدرال رزرو در بیانیه پس از نشست اعلام کرد: «تورم همچنان در سطح بالایی قرار دارد.» این نهاد تأکید کرد که دستیابی به اطلاعات بیشتر به اعضای کمیته کمک می‌کند تا سیاست پولی مناسب برای بازگرداندن به‌موقع تورم به هدف ۲ درصدی را تعیین کنند. فدرال رزرو همچنین بر تعهد خود به حفظ ثبات قیمت‌ها تأکید کرد.
دو عضو کمیته خواستار افزایش نرخ بهره بودند
از میان ۱۲ عضو دارای حق رأی در کمیته بازار آزاد فدرال رزرو، دو نفر با تصمیم تثبیت نرخ بهره مخالفت کردند. این دو عضو خواهان افزایش ۰/۲۵ واحد درصدی نرخ بهره بودند.
لیزا کوک، عضو هیئت‌مدیره فدرال رزرو، و بث همک، رئیس فدرال رزرو کلیولند، معتقد بودند برای مقابله با افزایش قیمت‌ها باید سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تری اتخاذ شود. مخالفت کوک نخستین رأی مخالف او از زمان پیوستن به فدرال رزرو در سال ۲۰۲۲ بود؛ دوره‌ای که او با انتصاب جو بایدن، رئیس‌جمهور پیشین آمریکا، به این سمت رسید.
کوک همچنین در مرکز اختلافی حقوقی و سیاسی قرار دارد. دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، تلاش کرده است او را به دلیل اتهاماتی مرتبط با اطلاعات ارائه‌شده در درخواست‌های وام مسکن از سمت خود برکنار کند. دیوان عالی آمریکا پیش‌تر مانع تلاش‌های ترامپ شده بود، اما دولت بار دیگر روند برکناری را دنبال کرده و جلسه‌ای برای بررسی این موضوع در اوایل ماه نوامبر برنامه‌ریزی شده است.
در نشست ماه ژوئیه، لوری لوگان، رئیس فدرال رزرو دالاس، و نیل کشکاری، رئیس فدرال رزرو مینیاپولیس، نیز همراه با همک با افزایش نرخ بهره مخالفت کرده بودند. هر دو در گذشته بر ضرورت افزایش نرخ بهره تأکید داشتند، اما این بار به اکثریت کمیته پیوستند.
انتخابات میان‌دوره‌ای و استقلال فدرال رزرو
انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا که قرار است سوم نوامبر برگزار شود، بر فضای تصمیم‌گیری فدرال رزرو سایه انداخته است. در این انتخابات، کنترل کنگره در معرض رقابت قرار دارد.
مقام‌های فدرال رزرو استقلال سیاسی را یکی از ارکان اصلی بانک مرکزی می‌دانند، اما برخی ناظران احتمال داده‌اند که نزدیک بودن انتخابات، تمایل سیاست‌گذاران به افزایش نرخ بهره را کاهش دهد.
ترامپ که کوین وارش را برای ریاست فدرال رزرو معرفی کرده است، سال‌ها با این نهاد اختلاف داشته و بارها خواستار کاهش بیشتر نرخ بهره شده است.
مخالفت دو عضو کمیته با تصمیم اخیر، اختلاف‌نظرهای درونی درباره شدت اقدامات لازم برای مقابله با تورم را آشکار می‌کند. نرخ تورم بیش از پنج سال است که بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو قرار دارد و سرعت افزایش قیمت‌ها از زمان نشست سپتامبر نیز بیشتر شده است.
با این حال، اظهارنظرهای هفته‌های اخیر مقام‌های فدرال رزرو نشان می‌دهد که آنها ترجیح می‌دهند پیش از تشدید بیشتر سیاست پولی، اطلاعات اقتصادی تازه‌ای دریافت کنند. فیلیپ جفرسون، نایب‌رئیس فدرال رزرو، و جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، گفته‌اند شرایط کنونی اقتصاد به سیاست‌گذاران فرصت می‌دهد تا گزینه‌های بعدی خود را ارزیابی کنند.
ارزیابی فدرال رزرو از وضعیت اقتصاد آمریکا
فدرال رزرو در بیانیه جدید خود، فعالیت اقتصادی آمریکا را در حال «گسترش با سرعتی قوی» توصیف کرد. این عبارت نسبت به توصیف «مطلوب» در بیانیه سپتامبر، نشانه‌ای از ارزیابی مثبت‌تر وضعیت اقتصاد است.
به‌جز حذف جمله‌ای درباره افزایش نرخ بهره در سپتامبر، تغییر مهم دیگری در بیانیه ایجاد نشد.
تصمیم فدرال رزرو تا حد زیادی مطابق انتظارات بازار بود. بر اساس ابزار فدواچ گروه سی‌ام‌ای، پیش از اعلام تصمیم، احتمال افزایش نرخ بهره کمتر از ۱۰ درصد برآورد می‌شد. پس از انتشار خبر نیز شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ بخش عمده رشد خود را حفظ کرد.
با وجود این، تصمیم اخیر پرسش‌های تازه‌ای درباره مدت انتظار سیاست‌گذاران پیش از افزایش دوباره نرخ بهره مطرح کرده است. قیمت‌گذاری در بازار قراردادهای آتی نشان می‌دهد احتمال افزایش نرخ بهره در نشست بعدی کمیته در ماه دسامبر قابل‌توجه است و حتی ممکن است در سال ۲۰۲۷ یک یا دو افزایش دیگر نیز انجام شود.
تغییر در برنامه نشست‌های سیاست‌گذاری سال ۲۰۲۷
کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در نشست خبری پس از اعلام تصمیم گفت که ساختار برخی نشست‌های کمیته بازار آزاد در سال ۲۰۲۷ تغییر خواهد کرد.
او توضیح داد که از میان هشت نشست سالانه کمیته، یکی به‌طور اختصاصی به بررسی راهبرد کلی سیاست پولی اختصاص خواهد یافت. در این نشست، رأی‌گیری درباره نرخ بهره وجوه فدرال یا انتشار بیانیه سیاست پولی پیش‌بینی نشده است.
وارش افزود که سایر نشست‌ها طبق روال معمول به تعیین سیاست پولی اختصاص خواهند داشت. به گفته او، در سال ۲۰۲۸ نیز دو نشست برای بررسی راهبرد سیاست پولی و شش نشست برای تصمیم‌گیری درباره سیاست‌ها در نظر گرفته خواهد شد.
تصویر پیچیده اقتصاد آمریکا
فدرال رزرو در شرایطی پیچیده از نظر اقتصادی و سیاسی تصمیم‌گیری می‌کند. انتظار می‌رود تورم بر اساس شاخص ترجیحی این نهاد، حتی با کنار گذاشتن قیمت‌های پرنوسان مواد غذایی و انرژی، در ماه سپتامبر بالاتر از ۳ درصد بوده باشد.
نگرانی‌ها همچنین از آنجا ناشی می‌شود که فشارهای تورمی دیگر تنها به بخش انرژی و پیامدهای جنگ ایران محدود نیست و به بخش‌های گسترده‌تری از اقتصاد سرایت کرده است.
در مقابل، نرخ بیکاری همچنان پایین مانده و رشد اقتصادی قدرتمند بوده است. شاخص رصد تولید ناخالص داخلی فدرال رزرو آتلانتا، رشد سالانه‌شده اقتصاد آمریکا را در سه‌ماهه سوم ۳/۴ درصد برآورد می‌کند. در صورت تحقق این رقم، اقتصاد آمریکا قوی‌ترین رشد خود در یک سال اخیر را ثبت خواهد کرد.
هزینه‌کرد مصرف‌کنندگان نیز همچنان مناسب بوده است. سرمایه‌گذاری‌های مرتبط با رونق هوش مصنوعی هم به حفظ شتاب اقتصادی آمریکا کمک کرده‌اند.
ترکیب رشد اقتصادی قوی و تورم بالا، بحث‌ها درباره میزان اثرگذاری محدودکننده نرخ بهره فعلی بر اقتصاد را افزایش داده است. اگر داده‌های تورمی بهبود نیابند، فدرال رزرو ممکن است ناچار شود سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تری در پیش بگیرد.
با وجود انتظارات بازار برای افزایش‌های بیشتر نرخ بهره، وارش از ارائه راهنمایی صریح درباره تصمیم‌های آینده کمیته خودداری کرده است. در ژوئن، اعضای کمیته در نمودار موسوم به «نمودار نقطه‌ای» احتمال یک افزایش دیگر نرخ بهره در سال جاری را مطرح کرده بودند.
