اقتصاد مجارستان در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۶ بار دیگر عملکردی ضعیف‌تر از انتظار ثبت کرد، اما روند بهبود اقتصادی همچنان ادامه دارد. اگرچه بخشی از این ضعف ممکن است ناشی از عوامل موقتی باشد، بهبود تقاضای داخلی می‌تواند در فصل‌های آینده از رشد اقتصادی حمایت کند.
عملکرد اقتصادی پایین‌تر از انتظارات
جدیدترین آمار تولید ناخالص داخلی مجارستان، به‌ویژه در مقایسه با پیش‌بینی‌های بازار، ناامیدکننده بوده است. اقتصاد این کشور در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۶ تنها ۰/۱ درصد نسبت به سه‌ماهه قبل رشد کرد. پس از ثبت عملکردی بهتر از انتظار در سه‌ماهه نخست، اقتصاد مجارستان اکنون برای دومین فصل متوالی پایین‌تر از پیش‌بینی‌ها ظاهر شده است.
با این حال، نکته مثبت آن است که اقتصاد این کشور برای ششمین فصل متوالی رشد کرده است. همچنین تولید ناخالص داخلی در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته ۱/۵ درصد افزایش یافته است. اگرچه این رقم از رشد سه‌ماهه قبل کمتر است، نرخ رشد سالانه را نمی‌توان از نظر مطلق ضعیف ارزیابی کرد.
صنعت و خدمات از رشد اقتصادی حمایت کردند
اداره مرکزی آمار مجارستان در برآورد اولیه خود اطلاعات محدودی درباره عوامل اصلی تحولات اقتصادی منتشر کرده است. بر اساس این گزارش، بخش صنعت سهم قابل‌توجهی در رشد اقتصادی داشته و بخش خدمات نیز از فعالیت‌های اقتصادی حمایت کرده است.
این وضعیت تا حد زیادی با تصویری که از داده‌های ماهانه بخش‌های مختلف اقتصاد به دست آمده، مطابقت دارد. با این حال، ترکیب رشد اقتصادی نسبت به سال‌های گذشته تغییر کرده است؛ در سال‌های پیشین، خدمات معمولاً موتور اصلی و گاهی تنها محرک رشد اقتصادی مجارستان بود.
در مقابل، اداره آمار اعلام کرد که بخش کشاورزی تأثیر منفی قابل‌توجهی بر رشد اقتصادی داشته است. با توجه به سهم نسبتاً محدود کشاورزی در اقتصاد، به نظر می‌رسد تولید این بخش با افت شدیدی مواجه شده باشد. خشکسالی و موج‌های گرما احتمالاً از عوامل اصلی این کاهش بوده‌اند.
تأثیر منفی کشاورزی تا حد زیادی قابل پیش‌بینی بود، اما شدت آن احتمالاً بیش از انتظار بوده است. بنابراین، عملکرد ضعیف‌تر از پیش‌بینی اقتصاد ممکن است ناشی از خسارت بیشتر بخش کشاورزی و جبران کمتر از انتظار این افت از سوی صنعت باشد. همچنین بعید است بخش ساخت‌وساز حمایت چشمگیری از رشد اقتصادی کرده باشد. انتشار آمار ساخت‌وساز ماه سپتامبر می‌تواند اطلاعات بیشتری درباره وضعیت این بخش ارائه دهد.
برآورد دوم تولید ناخالص داخلی که قرار است اول دسامبر منتشر شود، تصویر روشن‌تری از عوامل عملکرد ضعیف اقتصاد ارائه خواهد کرد.
مصرف همچنان مهم‌ترین محرک رشد است
در بخش هزینه‌های اقتصادی، انتظار می‌رود مصرف همچنان مهم‌ترین عامل رشد مجارستان بوده باشد. با این حال، افزایش مصرف ممکن است محدودتر از آن چیزی باشد که شاخص‌های غیرمستقیم، مانند اعتماد مصرف‌کننده، نشان می‌دهند. این شاخص در نزدیکی بالاترین سطوح تاریخی خود قرار داشته است.
در همین حال، سرمایه‌گذاری احتمالاً تغییر محسوسی نسبت به پایین‌ترین سطح خود نداشته است. حتی احتمال کاهش دوباره سرمایه‌گذاری در مقایسه با فصل قبل نیز وجود دارد؛ زیرا فعالیت پروژه‌های تأمین مالی‌شده از منابع عمومی همچنان ضعیف بوده است.
شرکت‌ها نیز ممکن است در شرایط عدم قطعیت ژئوپلیتیکی، نوسانات بازار انرژی و ابهام در سیاست‌های اقتصادی داخلی، رویکرد انتظار و احتیاط را در پیش گرفته باشند. این وضعیت می‌تواند تصمیم‌گیری برای اجرای پروژه‌های جدید و توسعه فعالیت‌های اقتصادی را به تأخیر بیندازد.
صادرات قوی‌تر، اما اثر محدود بر تولید ناخالص داخلی
عملکرد قدرتمند بخش صنعت احتمالاً از صادرات نیز حمایت کرده است. تازه‌ترین آمار تجارت خارجی مجارستان به‌طور محسوسی بهتر از انتظارات بوده است.
با این حال، پایین بودن ارزش افزوده داخلی در تولید صنعتی ممکن است باعث شده باشد که افزایش تولید کارخانه‌ها به همان میزان در رشد تولید ناخالص داخلی منعکس نشود. به بیان دیگر، رشد تولید صنعتی لزوماً به معنای افزایش متناسب ارزش اقتصادی ایجادشده در داخل کشور نیست.
بر این اساس، به نظر می‌رسد منشأ اصلی عملکرد ناامیدکننده اقتصاد مجارستان را باید بیشتر در شرایط داخلی جست‌وجو کرد تا در تحولات خارجی.
پیش‌بینی رشد ۱/۹ درصدی در سال ۲۰۲۶ همچنان پابرجاست
بر اساس عملکرد اقتصادی سه فصل نخست سال ۲۰۲۶، پیش‌بینی می‌شود اقتصاد مجارستان در مجموع سال جاری میلادی ۱/۹ درصد رشد کند. با این حال، تحقق این هدف مستلزم شتاب گرفتن رشد اقتصادی در سه‌ماهه پایانی سال است.
انتظار می‌رود این شتاب عمدتاً از سه عامل ناشی شود: احیای فعالیت‌های سرمایه‌گذاری، تداوم رشد مصرف و بهبود سهم خالص صادرات در رشد اقتصادی. در نتیجه، اتکا به یک محرک واحد برای ثبت عملکرد مناسب در پایان سال کافی نخواهد بود و تقاضای داخلی و خارجی باید هم‌زمان تقویت شوند.
تحقق این شرایط می‌تواند ساختار رشد اقتصادی مجارستان را متوازن‌تر و باثبات‌تر کند؛ زیرا رشد متکی بر چند محرک، در مقایسه با رشدی که تنها از یک بخش سرچشمه می‌گیرد، در برابر شوک‌های اقتصادی آسیب‌پذیری کمتری دارد.
ابهام‌های جهانی، چشم‌انداز سال ۲۰۲۷ را تهدید می‌کنند
با وجود ادامه روند بهبود، چشم‌انداز اقتصادی مجارستان همچنان با ریسک‌های نزولی قابل‌توجهی روبه‌رو است.
وضعیت خاورمیانه همچنان غیرقابل پیش‌بینی است و نتایج انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا می‌تواند بر سیاست خارجی و تجاری این کشور تأثیر بگذارد. تحولات فرانسه نیز از منظر بازارهای مالی و اقتصاد واقعی چندان اطمینان‌بخش نیست.
تداوم این ابهام‌ها می‌تواند سرمایه‌گذاری و عملکرد صادراتی مجارستان را تحت فشار قرار دهد. در نتیجه، این ریسک‌ها نه‌تنها بر رشد اقتصادی در ماه‌های پایانی سال ۲۰۲۶، بلکه بر چشم‌انداز اقتصاد این کشور در سال ۲۰۲۷ نیز تأثیر قابل‌توجهی خواهند داشت.
