استفن میران، جدیدترین عضو هیئتمدیره فدرال رزرو، هشدار داد که اگر بانک مرکزی نرخهای بهره را بهسرعت کاهش ندهد، خطر وقوع رکود اقتصادی وجود دارد؛ او نگرانیها درباره تورم را کماهمیت دانست.
میران که پیشتر مشاور اقتصادی ارشد دولت ترامپ بوده است، گفت در صورتی که روند اقتصادی طبق پیشبینی او پیش برود، باید در نشست پایانی سال نرخ بهره نیم واحد درصد کاهش یابد. این سیاست بسیار تهاجمیتر از مواضع دیگر مقامهای فدرال رزرو است، حتی با وجود نگرانی آنان از تضعیف بازار کار.
او افزود: «اگر سیاست را برای مدت طولانی به همین شدت سخت نگه داریم، خطر ایجاد رکود توسط سیاست پولی وجود دارد؛ وقتی نگران افزایش تورم نیستم، دلیلی برای پذیرش چنین ریسکی نمیبینم.»
این اظهارات چند روز پس از تصمیم فدرال رزرو برای کاهش یکچهارم واحد درصدی نرخ بهره برای دومین بار در سال بیان شد. تصمیم اخیر با اختلافنظر همراه بود؛ میران رأی به کاهش نیم واحدی داد و جفری آر. اشمید، رئیس فدرال رزرو کانزاس سیتی، با هرگونه کاهش مخالفت کرد.
اشمید با اشاره به تورمی که تقریباً پنج سال بالاتر از هدف ۲ درصدی بوده است، تصمیم خود را توجیه کرد.
جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، چهارشنبه هشدار داد که کاهش نرخ در دسامبر «بههیچوجه قطعی نیست» و تأکید کرد که میان مقامها «اختلاف نظر جدی» وجود دارد.
میران که در اوت توسط ترامپ منصوب شد، گفت برخی مقامها از تأثیر تعرفههای ترامپ بر تورم نگرانتر از او هستند و درباره سرعت کاهش نرخ بهره نیز اختلاف نظر دارند. او انتظار دارد در دسامبر بار دیگر کاهش نرخ بهره صورت گیرد، مشروط به آنکه دادهها (که به دلیل تعطیلی دولت محدود شدهاند) ضعف بازار کار را تأیید کنند.
او درباره آرای مخالف گفت: «دیدگاهها متفاوت است؛ اما باید به توزیع آرا نیز توجه کرد.»
چالش استقلال سیاست پولی
میران هنوز کارمند کاخ سفید محسوب میشود و مرخصی موقت از سمت رئیس شورای مشاوران اقتصادی گرفته است؛ موضوعی که انتقاداتی درباره استقلال بانک مرکزی برانگیخته است. این حساسیت با حملات اخیر ترامپ تشدید شده است؛ رئیسجمهور در انتظار نظر دیوان عالی درباره اختیارات خود برای برکناری لیزا کوک، عضو هیئتمدیره فدرال رزرو، است.
ترامپ خواهان نرخهای بهره بسیار پایینتر و کنترل بیشتر بر فدرال رزرو است. میران پس از کنارهگیری غیرمنتظره آدریانا کوگلر، که قرار بود تا ژانویه در سمت خود بماند، بهعنوان جایگزین انتخاب شد. دولت ترامپ همچنین گزینههایی برای جانشینی پاول در حال بررسی دارد؛ دوره او در ماه مه پایان مییابد.
میران از باقیماندن در سمت کاخ سفید دفاع کرد و گفت مدتوظیفهاش «بسیار کوتاه» است و روند تأیید «طولانی و پرتنش» بوده است. او نگرانیها درباره تأثیر این وضعیت بر استقلال فدرال رزرو را رد کرد و گفت منتقدان «از قبل نظر خود را شکل داده بودند.»
او تأکید کرد که سیاست پولی بدون دخالت سیاسی تعیین میشود و درباره مدیریت ترازنامه ۶/۶ تریلیون دلاری فدرال رزرو نیز چنین است؛ با این حال گفت باید صرفاً بر اهداف پولی تمرکز کرد.
درباره ادامه حضور پس از ژانویه گفت: «الان وارد فرضیات نمیشوم.»
استدلال برای کاهش شدید نرخ بهره
میران درباره اقتصاد و چشمانداز سیاستها مسیر متفاوتی دارد. او نیز مانند همکارانش نگران بازار کار است که در ماههای اخیر بهشدت کند شده است و معتقد است تداوم نرخهای بالا اقتصاد را «شکنندهتر» میکند.
اما در مورد تورم نگرانی چندانی ندارد. او معتقد نیست تعرفهها عامل مهمی در تورم هستند و انتظار ندارد در آینده چنین نقشی داشته باشند. میران معتقد است تأمینکنندگان خارجی هزینه را تحمل خواهند کرد و در نهایت عمدهفروشان از صادرکنندگان خواهند خواست قیمتها را کاهش دهند.
او گفت حتی اگر قیمت کالاهایی که در داخل تولید نمیشوند افزایش یابد، این موضوع الزاماً به تورم پایدار منجر نمیشود.
یکی از پایههای اصلی تحلیل او بازار مسکن است. بهگفته میران، کاهش شدید مهاجرت ناشی از سیاستهای ترامپ موجب کاهش تقاضا و در نتیجه کاهش اجاره و هزینههای مرتبط میشود. او رد کرد که خروج نیروهای مهاجر که در ساختوساز فعالاند مانع تأمین نیرو باشد و گفت آمریکاییهای جوان کمتر بهکارگرفتهشده جایگزین خواهند شد.
میران همچنین معتقد است نرخ بهره خنثی (نرخی که نه رشد را تحریک میکند و نه کند) بسیار پایینتر از برآورد مقامهای فدرال رزرو است و باید بسیار پایینتر از دامنه کنونی ۳/۷۵ تا ۴ درصد و نزدیک ۲/۵ درصد باشد. او سال گذشته دیدگاهی متفاوت داشت، اما تغییرات سیاستی دولت ترامپ درباره مهاجرت، تعرفه و مالیات باعث تغییر نظر او شده است.
منتقدان میگویند اگر نرخ خنثی تا این حد پایین باشد، باید نشانههای فشار اقتصادی بیشتر دیده شود. با این حال نرخ بیکاری پایدار مانده، مصرف ادامه دارد و بازار سهام رکورد میزند. آنان همچنین یادآور میشوند نرخ خنثی پایین معمولاً با اقتصاد راکد همراه است، نه اقتصاد در حال رشد.
میران گفت انتظار دارد رکود در صورت تداوم سیاست فعلی در آینده ظاهر شود و نرخ خنثی پایین لزوماً به معنای رشد بالقوه پایینتر نیست؛ در صورت کاهش مقررات، امکان افزایش تولید با نیروی کار فعلی وجود دارد. او افزود اگر پیشبینیهایش محقق نشود، موضع خود را اصلاح خواهد کرد؛ از جمله در موضوع تورم مسکن یا در صورت لغو تعرفههای ترامپ توسط دیوان عالی. دفتر بودجه کنگره پیشبینی کرده که کسری بودجه در سالهای آینده افزایش مییابد.
