بازار سهام اروپا با کاهش نگرانیها درباره رکود تورمی و احتمال آرامش در خاورمیانه، دوباره از بازار آمریکا پیشی گرفته است. سرمایهگذاران اکنون روی رشد اقتصادی قویتر و کاهش فشارهای تورمی در اروپا حساب باز کردهاند.
شاخص «استاکس اروپا ۶۰۰» پس از عقبماندن از بازار آمریکا در سه ماه گذشته، در ماه جاری حدود ۱/۵ درصد رشد کرده است. این در حالی است که شاخص «اساندپی ۵۰۰» آمریکا حدود ۱ درصد افت داشته است. این تغییر پس از توافق موقت میان آمریکا و ایران برای بازگشایی تنگه هرمز رخ داد.
اگرچه مذاکرات میان واشنگتن و تهران هنوز نهایی نشده و نشست برنامهریزیشده روز جمعه نیز به تعویق افتاده است، اما افت نزدیک به ۳۰ درصدی قیمت نفت طی یک ماه گذشته نشان میدهد بازارها فعلا انتظار تشدید دوباره درگیریها را ندارند.
کاهش ریسکهای انرژی به نفع صنایع وابسته به رشد اقتصادی مانند بانکها، خودروسازان و شرکتهای کالاهای لوکس بوده است. همزمان، نبود شرکتهای بزرگ فعال در حوزه هوش مصنوعی در اروپا اکنون بهعنوان یک مزیت تلقی میشود؛ زیرا بازار فناوری آمریکا تحت فشار نگرانی از رشد بیشازحد ارزش سهام قرار گرفته است.
چندین موسسه مالی بزرگ پیشبینی خود از بازده سهام اروپا را افزایش دادهاند و برخی بانکهای سرمایهگذاری دیگر ترجیحی میان سهام آمریکا و اروپا قائل نیستند. نظرسنجی بلومبرگ نیز نشان میدهد تحلیلگران انتظار دارند شاخص استاکس ۶۰۰ تا پایان سال ۲۰۲۶ به نزدیکی رکورد تاریخی خود برسد.
دادههای اقتصادی تازه نیز نشانههایی امیدوارکننده ارائه کردهاند. شاخص غافلگیری اقتصادی سیتیگروپ نشان میدهد دادههای اقتصادی اروپا در حال بهبود است؛ در حالی که اقتصاد آمریکا به اوج خود نزدیک شده است. در گذشته نیز چنین روندی معمولا به عملکرد بهتر سهام اروپا منجر شده بود.
سرمایهگذاران بهسرعت به سمت صنایع حساس به رشد اقتصادی در اروپا حرکت کردهاند. سهام بانکها، صنایع تولیدی و رسانهای از زمان اعلام توافق موقت بیشترین رشد را ثبت کردهاند، در حالی که سهام دفاعی مانند شرکتهای خدمات شهری و مخابراتی عقب ماندهاند.
همزمان، سرمایهگذاران از سهام شرکتهای انرژی فاصله گرفتهاند؛ زیرا چشمانداز قیمت نفت تغییر کرده است. برخی تحلیلها نشان میدهد بازگشایی تنگه هرمز هنوز بهطور کامل در قیمت سهام اروپا منعکس نشده و امکان رشد بیشتر شاخصها وجود دارد.
با این حال، همه سرمایهگذاران نسبت به آینده اروپا خوشبین نیستند. برخی معتقدند اثر قیمتهای بالای انرژی همچنان در اقتصاد باقی خواهد ماند. نظرسنجی اخیر بانک آمریکا نشان داد ۴ درصد خالص مدیران صندوقها انتظار افت سهام اروپا در ماههای آینده را دارند که بدبینانهترین ارزیابی از سپتامبر ۲۰۲۴ محسوب میشود.
در عین حال، ادامه رشد بازار اروپا به گسترش سرمایهگذاریها فراتر از حوزه هوش مصنوعی وابسته دانسته میشود. با وجود افت مقطعی معاملات فناوری، عرضه اولیه قدرتمند «اسپیسایکس» دوباره توجه سرمایهگذاران را به این بخش جلب کرده است. طبق گزارش بانک آمریکا، سهام فناوری در هفته منتهی به چهارشنبه رکورد ورود ۱۹ میلیارد دلار سرمایه را ثبت کردهاند.
برخی ارزیابیها نیز نشان میدهد سیاستهای انقباضی بانک مرکزی اروپا جذابیت کلی بازار سهام را کاهش داده است؛ هرچند بخشهایی مانند بانکداری، صنایع دفاعی و پروژههای استقلال راهبردی همچنان دارای ارزش ارزیابی میشوند.
در مجموع، سهام اروپا همچنان نسبت به همتایان آمریکایی خود ارزانتر بهنظر میرسد. نسبت قیمت به سود آیندهنگر شاخص استاکس اروپا ۶۰۰ حدود ۱۵ واحد است که ۲۵ درصد کمتر از شاخص اساندپی ۵۰۰ آمریکا محسوب میشود.
از منظر تکنیکال نیز عملکرد ماه جاری استاکس ۶۰۰ قابلتوجه بوده است. دادههای تاریخی بلومبرگ نشان میدهد این شاخص معمولا در ماه ژوئیه بیش از ۱ درصد رشد میکند و سپس در ماه اوت با کاهش نقدشوندگی بازار، روندی آرامتر به خود میگیرد.
