آخرین گزارش شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) از سوی اداره آمار کار ایالات متحده نشان داد که قیمتهای عمدهفروشی در ماه دسامبر کمتر از پیشبینیها افزایش یافتهاند که در میان نگرانیها درباره کندی کاهش تورم به سطح هدف ۲ درصدی فدرال رزرو، نشانهای امیدوارکننده برای اقتصاد این کشور است.
شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) چیست؟
شاخص قیمت تولیدکننده (Producer Price Index) معیاری است که تغییرات قیمت کالاها و خدمات را در سطح عمدهفروشی یا تولیدکننده اندازهگیری میکند. این شاخص نشان میدهد که شرکتها برای خرید مواد اولیه یا تولید محصولات خود چه میزان تغییر در هزینهها را تجربه میکنند. PPI شامل چندین دستهبندی از جمله کالاهای نهایی، مواد اولیه و خدمات است و یکی از شاخصهای مهم برای ارزیابی فشارهای تورمی در زنجیره تأمین به شمار میآید. افزایش یا کاهش PPI میتواند نشاندهنده تغییرات احتمالی در قیمت مصرفکننده (CPI) و روند کلی تورم در اقتصاد باشد.
طبق این گزارش، قیمتهای عمدهفروشی نسبت به سال گذشته ۳/۳٪ افزایش یافتند، که کمی بالاتر از رشد ۳٪ ماه نوامبر بود اما پایینتر از پیشبینی ۳/۵٪ اقتصاددانان قرار داشت. به صورت ماهانه، قیمتها ۰/۲٪ افزایش یافتند که کمتر از افزایش ۰/۴٪ مورد انتظار بود.
با حذف قیمتهای نوسانی مواد غذایی و انرژی، تورم «هسته» به میزان ۳/۵٪ نسبت به سال گذشته افزایش یافت، در مقایسه با رشد ۳/۴٪ ماه نوامبر و پایینتر از پیشبینی ۳/۸٪. به صورت ماهانه، قیمتهای «هسته» بدون تغییر باقی ماندند، در حالی که انتظار میرفت ۰/۳٪ افزایش یابند و در نوامبر نیز افزایش ۰/۲٪ ثبت شده بود.
توماس رایان، اقتصاددان شرکت Capital Economics North America، این گزارش را «امیدوارکننده» توصیف کرد اما هشدار داد که این گزارش جهش قیمت در برخی از دستههای کلیدی که بر شاخص ترجیحی تورم فدرال رزرو، یعنی شاخص هزینه مصرف شخصی (PCE)، تأثیر میگذارند را پنهان میکند. به طور خاص، قیمتهای بلیتهای داخلی و بینالمللی هواپیما (که از اجزای مهم شاخص PCE هستند) در ماه دسامبر به طور قابلتوجهی افزایش یافتند.
اقتصاددانان مورگان استنلی پس از انتشار گزارش PPI، پیشبینی خود را برای تورم هسته PCE در ماه دسامبر افزایش دادند. آنها اکنون انتظار دارند که قیمتها به صورت ماهانه ۰/۲۳٪ افزایش یابند، در حالی که پیشبینی قبلی ۰/۲۱٪ بود.
دادههای PPI پیش از انتشار مورد انتظار شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) ماه دسامبر در روز پنجشنبه منتشر شده است. اقتصاددانان انتظار دارند که شاخص CPI نشان دهد تورم هسته برای پنجمین ماه متوالی در سطح ۳/۳٪ سالانه باقی مانده است. پیشبینیهای جدید برای شاخص PCE پس از انتشار دادههای CPI بهروز خواهند شد.
بن آیرز، اقتصاددان ارشد نیشن واید (Nationwide) اظهار کرد که ارقام PPI کمتر از انتظار ممکن است برخی از انتظارات بدبینانهتر برای گزارش CPI را تعدیل کند.
با این حال، بازار کار قوی باعث شده است که بسیاری از اقتصاددانان باور داشته باشند که برای فدرال رزرو، نشانههای بیشتری از کاهش تورم لازم است تا کاهش نرخ بهره در سال ۲۰۲۵ را در نظر بگیرد.
بر اساس ابزار CME FedWatch، تا صبح روز سهشنبه، تنها ۳٪ احتمال کاهش نرخ بهره در نشست ژانویه فدرال رزرو وجود دارد. بازارها انتظار دارند که حداقل تا ماه ژوئن احتمال بیش از ۵۰٪ کاهش نرخ بهره ظاهر نشود.