ین ژاپن روز دوشنبه پس از افت شدید هفته گذشته که نگرانیها درباره مداخله ارزی را افزایش داد، تثبیت شد. سرمایهگذاران همچنین در حال ارزیابی چشمانداز نرخهای بهره جهانی پس از موج افزایش نرخها و مواضع انقباضی بانکهای مرکزی بزرگ در ماه جاری هستند.
ین با نرخ ۱۵۶/۸۵ ین در برابر هر دلار معامله شد؛ این ارز در هفته گذشته ۲ درصد افت کرده بود. بازارهای ژاپن به دلیل تعطیلات سهروزه بسته بودند و کاهش نقدشوندگی، معاملهگران را نسبت به احتمال مداخله رسمی در بازار ارز هوشیار نگه داشت.
بانک مرکزی ژاپن روز جمعه نرخ بهره را با افزایش ۰/۲۵ واحد درصدی به ۱/۲۵ درصد رساند که بالاترین سطح در ۳۱ سال گذشته است. با این حال، این اقدام که از پیش انتظار میرفت، نتوانست از ین حمایت کند؛ دو عضو بانک مرکزی با افزایش نرخ مخالفت کردند و راهنمایی صریح و انقباضی نیز ارائه نشد.
ین پس از این تصمیم بهشدت تضعیف شد. سپس روزنامه نیکی گزارش داد مقامهای ژاپنی بررسی نرخها را انجام دادهاند؛ اقدامی که معمولاً بهعنوان مقدمهای برای مداخله در بازار ارز تلقی میشود.
علاوه بر بانک مرکزی ژاپن، فدرال رزرو آمریکا و بانک مرکزی اروپا نیز در ماه جاری نرخهای بهره را افزایش دادهاند و هر دو هشدار دادهاند که برای مقابله با تورم ناشی از جنگ نزدیک به هفتماهه در خاورمیانه، ممکن است به افزایش بیشتر نرخها نیاز باشد.
در چنین شرایطی، پیامرسانی بانک مرکزی ژاپن دشوارتر شده است، زیرا فدرال رزرو نیز با تصمیمی یکپارچه برای افزایش نرخ بهره، موضعی انقباضی اتخاذ کرده است. در نتیجه، بازار برای پذیرش موضع انقباضی بانک مرکزی ژاپن و تثبیت انتظارات درباره مسیر ین، به شواهد بیشتری نیاز دارد. در هفتهها و ماههای آینده، سرمایهگذاران ممکن است بار دیگر توانایی بانک مرکزی ژاپن برای افزایش نرخها و همگام شدن با سیاست پولی فدرال رزرو را به چالش بکشند.
آزمون خوشبینی به ین
ین در اوایل سپتامبر به قویترین سطح خود طی هفت ماه رسید؛ زیرا معاملهگران روی افزایش سریعتر نرخهای بهره بانک مرکزی ژاپن و نشانههای اولیه بازگشت سرمایه سرمایهگذاران ژاپنی به داخل کشور حساب کرده بودند. با این حال، این ارز از آن زمان بخشی از سود خود را از دست داده است.
دادههای مربوط به موقعیتهای معاملاتی نشان میدهد سرمایهگذاران پیش از نشست بانک مرکزی ژاپن خوشبینی بیشتری نسبت به ین پیدا کرده بودند. بر اساس دادههای هفتگی نهادهای نظارتی آمریکا، موقعیت خالص خرید ین در هفته منتهی به ۱۵ سپتامبر افزایش یافت و به ۹/۷ میلیارد دلار رسید که بالاترین میزان از ژوئیه ۲۰۲۵ بود.
با وجود افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن، بازار همچنان فدرال رزرو را در مقایسه با انتظارات ابتدای ماه، بانک مرکزی انقباضیتری میداند. با این حال، از آنجا که ین هنوز بهمراتب قویتر از گذشته است، ممکن است پیش از آنکه مداخله ارزی دوباره مطرح شود، افت بیشتری لازم باشد.
ین در ماه ژوئیه به پایینترین سطح خود طی چهار دهه، یعنی ۱۶۳/۹۹ ین در برابر دلار، سقوط کرد. پس از آن، مداخله کمسابقه و هماهنگ توکیو و واشنگتن به تقویت این ارز کمک کرد.
چشمانداز نرخ بهره فدرال رزرو در کانون توجه
شاخص دلار که ارزش این ارز را در برابر شش ارز اصلی دنبال میکند، روی ۱۰۰/۲۳ ثابت ماند. این شاخص پس از افزایش نرخ بهره فدرال رزرو و اعلام احتمال افزایشهای بیشتر، هفته گذشته بیش از ۱ درصد رشد کرده بود.
معاملهگران اکنون احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در نشست اکتبر را ۵۵ درصد برآورد میکنند؛ این رقم یک هفته قبل ۴۲/۵ درصد بود.
بر اساس ارزیابیهای فعلی، انتخابات میاندورهای مانعی برای افزایش دوباره نرخ بهره فدرال رزرو در ماه اکتبر نخواهد بود. تصمیم درباره افزایش احتمالی نرخ بهره در دسامبر به دادههای اقتصادی و تحولات ژئوپلیتیکی بستگی خواهد داشت. برای سال ۲۰۲۷ نیز مسیر نرخهای بهره به وضعیت بازار کار وابسته خواهد بود و احتمال کاهش نرخها در نیمه دوم سال مطرح است.
یورو با تغییر اندکی در سطح ۱/۱۴۸۲ دلار معامله شد. برآوردهای مربوط به نتایج انتخابات ایالتی در شمالشرق آلمان نشان داد حزب راستگرای آلترناتیو برای آلمان، یا آ.اف.د، در انتخابات ایالتی صدرنشین شده است؛ نتیجهای که به حزب محافظهکار فریدریش مرتس، صدراعظم آلمان، ضربه سیاسی وارد کرد.
در سایر بازارهای ارز، پوند در معاملات اولیه ۱/۳۳۹ دلار، دلار استرالیا ۰/۷۱۲۹ دلار و دلار نیوزیلند ۰/۵۷۲۱ دلار معامله شدند.
